随着经济担忧加剧，交易员青睐黄金而非比特币

彭博行业研究高级大宗商品策略师 Mike McGlone 表示，随着全球经济状况恶化以及对美国联邦债务的担忧加剧，交易员越来越多地避开比特币 ( BTC ) 作为价值存储和对冲通胀的工具，而选择 黄金。 

McGlone 在周三发布的一份报告中表示：“尽管标准普尔 500 指数创下历史新高，但比特币仍落后于黄金，这可能预示着风险资产将面临逆风。”“10 月 22 日，比特币与黄金的比率为 24 盎司，低于 3 月份的高点 34 和 2021 年的峰值 37，但两者之间存在很大差异——标准普尔 500 指数仍处于相对较高的水平。”

他指出：“我们的图表显示，贝塔值相对于 100 周移动平均线的拉伸与比特币相对于黄金的上涨之间存在密切联系。”“比特币/黄金比率的下降可能预示着风险资产回归，或者加密货币已经成熟到可以迎头赶上。”

特别关注比特币和铜与标准普尔指数之间的关系，McGlone 指出：“在市场上涨的情况下，比特币与标准普尔 500 指数 60 天相关性达到历史最高水平，铜的走势也类似，这可能表明贝塔系数的持续上涨承受着过大的负担。风险资产和经济领先指标的独立技术模式正在上升，但比特币和铜相对于贝塔系数而言却处于较低水平。”

他强调说：“当贝塔系数下降时，相关性倾向于 1 比 1，这可能正是落后的比特币所嗅到的，”并指出，“截至 10 月 22 日，60 天加密货币与标准普尔 500 指数的相关性为 0.57，在上升过程中从未如此强劲。”

“比特币已经落后测试版约三年，这引出了一个问题：加密货币是否已经成熟，可以重拾其最快的赛马口号，或者它是否预示着风险资产泡沫的顶峰，”他说。“美国大选是一个不确定因素，股市市值与 GDP 之比为 2.1，而 2016 年 11 月为 1.3，尽管美联储放松了货币政策，但美国国债收益率仍在上升，下任总统可能会面临一些正常的风险资产回归。”

McGlone 表示：“与创纪录的黄金相比，这种高度投机的数字资产可能处于劣势——比特币的年波动率大约是黄金的 3 倍。”“铜似乎同样受到贝塔系数的影响。近期高点 0.59 是铜与标准普尔 500 指数自 2020 年以来最高的 60 天相关性，这可能预示着基本金属面临最大风险。”

 “贝塔系数可能承受着过大的负担，需要继续上涨，否则这种号称拥有经济学博士学位的金属将面临正常回归，”McGlone 警告道。“我们强调的是正常，因为自 2006 年首次以每磅 4 美元的价格交易以来，铜一直处于正常状态。”

“我们绘制的金属和标准普尔 500 指数图表显示，在 2023 年第二季度脱钩之前，两者之间存在密切联系，”他补充道。“随着中国经济下滑，铜价跑输快速上升的贝塔系数是有道理的，但铜价会迎头赶上吗？”

麦格隆表示，他们“认为铜的风险正在向下倾斜，尤其是期货投机者的净多头持仓占未平仓合约的25%，这可能过于倾向于宏观经济的乐观一面。”

虽然众所周知，加密货币生态系统拥有大量比特币极端主义者，但也有交易员了解黄金多元化的价值，而代币化的上升趋势帮助加密货币原生者以越来越快的速度接触黄金，让他们能够享受贵金属在 2024 年享受到的与加密货币类似的收益。 

根据 Arkham Intelligence 提供的数据，这家链上分析公司发现一个钱包持有超过 2.5 亿美元的 Tether Gold (XAUt)，相当于约三吨贵金属。

该公司在 X 上写道：“Arkham AI 预测一个钱包里有超过 2.5 亿美元的 Tether Gold，它属于 RhinoFi。”“从现实世界来看，这相当于近 3 吨黄金。自从黄金转入以来，它的价值已经增加了 9000 万美元。”