第一周以太坊 ETF 表现落后于比特币 ETF

以太坊交易所交易基金（ETF）交易首周表现不佳。

Farside Investor 的数据显示，以太坊 ETF 上市交易首周净流出 3.41 亿美元，而比特币 ETF 上市七天净流入 13.1 亿美元。

加密货币投资管理公司 Syncracy Capital 的联合创始人 Daniel Cheung 对资金流入不足感到沮丧。

“如果你告诉我我们将推出 ETH ETF，而且资金流入会很好——我就不会指望 ETH 会持平/下跌，而 SOL 会表现优异，”他说。“现在简直不敢相信。”

上周，现货以太坊 ETF 轰轰烈烈地进入市场，美国证券交易委员会 (SEC) 最终批准了贝莱德、富达、VanEck、Bitwise 和 Grayscale 等金融巨头的 S-1 申请。

高交易量与净流出

从周二到周五，以太坊 ETF 净流出 3.42 亿美元，交易量 40.5 亿美元。相比之下，比特币 ETF 在交易的前四天净流入 12.5 亿美元，交易量 118.1 亿美元。

ETH ETF 的交易量占 BTC ETF 上周交易量的 36%，高于分析师估计的 10-20%。但这些基金出现净流出这一事实最终意味着，新工具并没有像持有者希望的那样对 ETH 价格产生贡献。

贝莱德的 ETF ETHA 是最受欢迎的基金，上周流入资金达 4.42 亿美元，其次是 Bitwise 的 ETF ETHW，流入资金达 2.65 亿美元。富达的 FETH 流入资金达 2.19 亿美元。VanEck 和 Invesco 分别流入 3540 万美元和 1420 万美元，而富兰克林的 EZET 流入资金达 2330 万美元，灰度 Mini ETH 流入资金达 1.64 亿美元。

灰度信托推动资金流出

就像比特币 ETF 的情况一样，Grayscale 的以太坊信托基金的流量为净负值。

Grayscale 的 ETHE 在过去三天内大量流出 11.5 亿美元，导致其管理的资产 (AUM) 从 90 亿美元缩水至 78.5 亿美元。照此速度，ETHE 可能会在一个月内耗尽其资产。

同样，从 1 月 11 日推出到 5 月 2 日，GBTC持续流出，总额达 187.8 亿美元。直到 5 月之后，GBTC 才开始出现一些缓解的迹象。

Bitget Research 首席分析师 Ryan Lee 将 Grayscale 的困境归因于高昂的管理费​​和新竞争对手提供的低成本替代品。

李对 The Defiant 表示：“这种费用差异可能促使投资者寻求更具成本效益的选择，从而导致资金外流。”

ETHE 的管理费为 2.5%，远高于市场上其他以太坊 ETF，例如贝莱德和富达提供的 ETF，费用低至 0.12% 至 0.25%。

对此，灰度推出了 Mini Trust ETH，其管理费较低，仅为 0.15%，并且在前六个月或资产达到 20 亿美元之前免收费用。此举旨在吸引投资者回归并缓解 ETHE 的进一步流出。

摩根大通 5 月份指出，与旧的信托结构相比，投资者可能会选择更便宜的替代品或利用 ETF 市场更高的流动性。

缺乏 Staking 收益

除了灰度的 ETHE 推动资金流出之外，分析师认为，对于考虑以太坊现货 ETF 的投资者来说，一个主要担忧是美国证券交易委员会决定排除以太坊区块链的重要组成部分质押。

SoSoValue分析，不允许Staking是导致以太坊ETF现货表现不佳的一大原因。

该平台在评论中写道：“对于以太坊现货 ETF，由于监管对质押的限制，持有 ETF 的无风险年收益率比直接持有以太坊低 3%-5%……”。“因此，持有以太坊 ETF 用于投资组合的年收益率将比直接持有以太坊至少低 3%。”

富达、贝莱德和富兰克林邓普顿向监管部门申请批准在其现货 ETH ETF 中增加质押功能，但他们的请求被美国证券交易委员会拒绝。

质押允许用户将其 ETH 存入验证器节点，并从网络费用中获得奖励。根据以太坊基金会的数据，质押的年回报率约为 3.2% 。

尽管开局不顺，分析师仍抱有希望。李认为，市场尚未完全消化现货 ETH ETF 的影响。

“目前，市场尚未完全消化 ETH ETF 的潜在影响，尤其是在短期内，Grayscale 的持续抛售，”Lee 解释道。“然而，ETF 带来的机构采用率的提高可能会导致以太坊价格在长期内大幅上涨。”