CoinShares 报告发现，以太坊需求集中在少数投机用例上

CoinShares 表示，虽然以太坊的生态系统不断扩大，但以太币的投资案例仍不明朗。

研究员马修·金梅尔 (Matthew Kimmell) 写道，挑战在于培育能够为用户带来有意义的长期价值的链上效用。

CoinShares 表示，尽管专业投资者可能对以太坊的应用程序托管潜力越来越感兴趣，但对于许多人来说，其原生加密资产以太币的投资案例仍不明确。

这家加密资产管理公司周二发布了一份新的以太坊使用情况报告，重点关注直接影响以太币价值的因素。CoinShares 发现，主要驱动因素是对以太坊交易的需求。研究员 Matthew Kimmell 写道：“这取决于用户愿意为以太坊提供的服务花多少钱。”

然而，虽然以太坊的生态系统不断扩大，但交易需求高度集中在少数投机性用例中，“引发了人们对该平台长期价值的担忧，并需要注重培育可持续的链上效用”，CoinShares 研究主管 James Butterfill 在另一篇文章中补充道。

以太坊的使用主要由少数应用程序和代币转移主导

CoinShares 表示，以太坊交易对以太币价值的推动作用远远超过质押收益、货币采用、金融抵押品使用或其他任何因素。

以太坊已从基本的资产转移转向与去中心化应用程序、金融工具和基础设施（如质押和第 2 层技术）的复杂交互。分析师指出，尽管其生态系统提供的功能越来越多，但其大部分用途仍然围绕投机和简单的代币转移，而不是最初设想的多样化现实世界应用。

“严酷的事实是，一小部分服务始终占据着以太坊使用的大部分，”Kimmel 说。

Kimmel 表示，以太坊的主要用例是去中心化交易所，Uniswap 一直处于领先地位，占交易费的 90% 以上。尽管 OpenSea 等 NFT 市场在 2021 年短暂飙升，但它们的影响力已经下降，Uniswap 和 1inch 和 MetaMask 等聚合器成为应用活动的主要驱动力——凸显了投机作为一种关键实用工具，Butterfill 补充道。

分析师表示，代币转移也是网络活动的核心，稳定币作为加密货币最可持续和最直观的用例之一，发挥着越来越重要的作用。“随着以太坊生态系统的扩大，转移的代币类型已经显著多样化，但以太币和稳定币已成为交易费支出方面的主导资产，”Kimmel 指出。

第 2 层的影响和未来之路

Kimmell 表示，虽然以太坊已经成功发展到支持各种应用程序，并且用户愿意每年花费数十亿美元来访问这些应用程序，但对以太坊链的需求趋势正在下降。

Kimmel 表示，近年来，第 2 层解决方案的兴起有助于解决扩展问题，但也“蚕食”了以太坊基础层的需求，使以太币的价值与更广泛的生态系统之间的关系变得复杂。“我们认为，最新的重大变化 EIP-4844 强烈激励了第 2 层，这与 EIP-1559 的经济设计优势直接背道而驰，后者将以太币的价值与其第 1 层平台需求挂钩，”他说。

Kimmell 总结道，展望未来，挑战在于培育链上效用，它不仅可以扩展，还可以为用户增加有意义的长期价值，并推动对以太坊服务的可持续需求。