日本公司发行混合债券，利差创今年新高

据承销商之一三井住友日兴证券公司 (SMBC Nikko Securities Inc.) 的一封电子邮件显示，住友化学公司 (Sumitomo Chemical Co.) 周五发行了 1000 亿日元（7 亿美元）的混合债券，发行价比日本政府债券高出 280 个基点。这是武田制药公司 (Takeda Pharmaceutical Co.) 和新日铁公司 (Nippon Steel Corp.) 6 月份发行的巨额次级债券利差的两倍。当时，这些债券的溢价被认为是慷慨的，而且是在 7 月底日本央行意外加息之前。

这笔备受关注的交易推动日本次级债券发行量创下今年以来的新高，而就在此时，这家化学公司在上财年净亏损 3120 亿日元之后又恢复盈利。这家总部位于东京的公司是今年和明年面临混合债券赎回日的众多日本发行人之一。这种债券的风险和发行成本比普通公司债券更高，但允许发行人筹集资金而不会影响其信用评级。

宏利投资管理日本公司信贷研究主管 Shunsuke Oshida 表示：“这是自加息后波动性加剧以来，第一笔让市场测试风险承受能力的交易。”

据彭博社汇编的数据，今年迄今为止，日本次级债券的销售量已增长 50%，达到约 3 万亿日元。次级债券是指在信用事件发生时在优先债券之后偿还的债券，具有股权的一些特征。周五，市场上已有多家发行人发行了此类债券。其中包括纺织公司东洋纺公司（以高价差发行此类债券）和三菱日联金融集团公司。

住友化学计划利用这笔资金为其 2019 年发行的混合债券进行再融资，该债券的赎回日为 12 月。新债券期限为 35 年，可在五年后赎回。

该公司第一季度的净利润为 244 亿日元。日本信用评级机构表示，该公司计划向沙特阿美出售价值约 7.02 亿美元的拉比格炼油和石化公司股份，这是一个“积极因素”，该机构将该公司评级为 A+，前景展望为负面。住友化学陷入困境的制药部门住友制药公司在其美国子公司裁员，并于 7 月宣布了一项削减日本员工人数的计划。

在日本央行继续加息之际，此次发行也成为衡量信贷市场需求的一种手段。野村 BPI 指数债券利差为 39 个基点，周二出现自 3 月底以来的首次上涨。

三井住友日兴银行称，需求量是发行量的1.9倍，买家包括人寿保险公司、城市银行、信托银行、资产管理公司和地区银行。