HashKey 首席执行官：较低的利率可能是 DeFi 夏季的关键

最近几天，市场波动剧烈。美联储预计将在 2024 年降息，但由于通胀数据不均衡，就业市场也有些矛盾，市场对今年剩余时间的降息次数 缺乏共识。

当我们思考市场下一步走向时，人们仍在猜测美联储将采取什么措施。那么降息可能带来哪些结果呢？让我们来探讨一下降息对加密货币行业几个领域的影响。

风险资产回报
随着利率下降，美国国债收益率随之下降，这可能会加强人们对其他风险更高但收益更高的投资机会的关注——这意味着投资者对加密货币的兴趣可能会更大。这种不确定性将焦点放在比特币上，比特币通常被视为风险资产。当利率下降时，投资者会涌入风险更高的资产类别。
但情况可能并非总是如此，ARK Invest 首席执行官 Cathie Wood 在今年早些时候的香港 Web3 节炉边谈话中指出。她表示相信比特币实际上可以作为一种避险资产，并指出比特币在“全球新兴市场货币贬值”的背景下取得了成功。

DeFi 回归
2021 年去中心化金融 (DeFi)的漫长夏天是 Web3 的关键时刻，这是继 2017 年 ICO 热潮之后的第二次大牛市。在此阶段，许多关键的 DeFi 基础设施都上链了，尤其是在以太坊上。总而言之，其总锁定价值 (TVL)增长了约 2,100%，从约 7 亿美元增至 150 亿美元。
但如今的 DeFi 格局越来越关注另一个生态系统：比特币。在利率降低的背景下，投资者可能会被网络的更高收益和越来越多的第二层所吸引——以至于我相信比特币将为下一个 DeFi 夏天提供动力。

人们对不断发展的“BTCFi”运动感到兴奋，这与该资产作为通胀对冲工具的炒作不同。除了今年早些时候看涨的 ETF 批准外，比特币的 DeFi 生态系统也在蓬勃发展，这得益于去年推出的 Ordinals（随后是 Runes）以及一波基于 EVM 兼容扩展解决方案的收益协议。

随着资金流入 Babylon 等项目，比特币的实用性和互操作性也在不断提高。这反映了 DeFi 领域的一种更广泛趋势：一种由社区、实用性和创新定义的文化，而不是纯粹的投机。虽然投机者和“堕落者”仍然可以大赚一笔，但整个领域正变得越来越与大众市场息息相关。

当然，DeFi 行业的发展前景取决于协议本身的稳定性。需要注意的是，黑客攻击或漏洞可能会削弱投资者信心，并限制降息对更广泛领域的预期影响。与以往的周期相比，现在的这种情况可能更为真实，因为如今的投资者变得更加成熟，也更加持怀疑态度。

Memecoin 崛起
不过，利率下降往往会刺激投资者的活动，增加他们对风险较高但潜在回报较高的资产的兴趣。例如：模因币，即使没有降息，其价格最近也飙升。
例如，随着美国大选临近，政治金融（PolitiFi）模因币价格飙升，以政治人物和运动（如 BODEN 和 MAGA）名称命名的代币推动 PolitiFi 的综合市值截至 8 月 16 日超过 4 亿美元。此外，基于比特币的狗模因币 — — DOG — — 成为 Runes 协议上推出的最大资产，市值最高达到近 10 亿美元。

模因币完全有可能出现抛物线式上涨，尤其是如果利率引发由散户 FOMO 驱动的牛市。模因币市场价值超过 300 亿美元（截至 8 月 16 日）。当然，模因币固有的波动性以及其突然且往往是惊人崩盘的可能性将不可避免地使一些投资者保持观望态度，特别是如果降息幅度低于预期，或者如果监管审查开始加强。

TradFi 带来更深层次的流动性
现货加密货币 ETF 进入美国——更不用说它们的表现——也引起了传统金融的兴趣，数十亿美元的资金流入比特币 ETF 就是明证。

由于许多机构已经对这一资产类别产生了兴趣，最终结果应该是流动性更强、监管支持力度更大。很容易想象，由于机构资金的流入，以太坊的价格将创下历史新高。

不过，机构投资者对加密货币的参与度增加不仅仅是为了追求收益。传统金融参与者可能会对稳定币作为支付和国际贸易媒介表现出更大的兴趣，从而进一步改变该行业作为投机者天堂的形象。另一方面，无论利率如何，美国缺乏全面、现代化的数字资产框架，以及与 DeFi 相关的可感知风险，可能会继续阻碍其广泛采用。

当然，这些只是需要关注的几个领域。降息的实际影响将取决于许多因素，包括监管、地缘政治紧张局势和投资者情绪。